• <bdo id='f7l9f1pe'></bdo><ul id='3xv1khz3'></ul>
  • <i id='hlvsp7li'><tr id='l11uiqdi'><dt id='3tmhjax7'><q id='y84b5sdu'><span id='fo9rjurt'><b id='a972pxls'><form id='ir3xbujd'><ins id='u7qamzym'></ins><ul id='u0jmf0gi'></ul><sub id='wlpazww3'></sub></form><legend id='ggmgi82u'></legend><bdo id='ycuutfsb'><pre id='obxj0pob'><center id='z6no4brr'></center></pre></bdo></b><th id='jjrvaqe3'></th></span></q></dt></tr></i><div id='6ywwyelt'><tfoot id='nfblhnsm'></tfoot><dl id='jarspoey'><fieldset id='vkqlo0b2'></fieldset></dl></div>

      <legend id='qg7hbjxi'><style id='b310ex09'><dir id='kkk38ero'><q id='prftflsh'></q></dir></style></legend>

      1. <small id='71el4527'></small><noframes id='5re9xgeg'>

        <tfoot id='2daxn5cy'></tfoot>
        爱赢体育外围怎么样—网页版
        爱赢官网竞彩
        爱赢官网竞彩
        我的位置:主页 > 爱赢官网竞彩 >
        银河证券:电商快递行业单价呈现拐点信号头部
        发布时间:2021-12-17
          |  
        阅读量:
          |  
        来源: 未知

          智通财经APP获悉,银河证券发布2022交通运输行业投资策略研究报告称,电商快递行业的快递单价呈现拐点信号,头部流量优势增厚业绩。疫情下线上消费习惯依旧巩固,驱动中国快递业呈现加速上升态势,预计快递业务量2025年达到1800亿票,成长空间广阔。此外,伴随着价格监管政策出台,价格战继续呈现缓和,行业呈现出清局面,新竞争格局下快递龙头份额优势回归稳固,价值重估可期。韵达股份(002120.SZ),中通快递(02057),圆通速递(600233.SH),顺丰控股002352)(002352.SZ)。

          国内电商交易规模持续增长,同比增速为+10.5%。2020年,我国网络购物交易规模达11.76万亿元,同比增长10.9%。2015-2020年,阿里(天猫&淘宝)、京东、拼多多等主要电商的GMV总额增速基本维持在25%-35%区间。2015-2020年,淘宝GMV同比增速始终在20%左右,天猫GMV同比增速始终高于淘宝,近两年有所下降至20%左右水平。

          受益于电商快速发展利好,中国快递业呈现加速上升态势。据国家邮政局统计数据显示,中国快递业务量由2007年12.02亿件上涨至2020年的833.61亿件,累计实现69.35倍增幅;快递业务收入由2007年的342.59亿元,上涨至2020年的8,795.4亿元,累计实现25.67倍增幅。2020年快递业务量、收入分别较上年同比增+31.23%、+17.3%,行业增速超+30%。2021年受网络零售业持续高增驱动,中国快递业加速上升态势继续,预计行业增速或超+30%,高景气逻辑持续。2021年快递行业件量规模持续呈现出高速增长的态势,行业件量累计同比增速维持在+30%-40%高位区间。该行认为,这与后疫情时代居民线上消费习惯持续培育下,网络电商零售蓬勃发展的驱动效应有关,同时,直播带货等基于创新线上流量渠道,发展起来的业态形式,也在很大程度上促进了快递行业件量增速持续高增。

          基于电商增速测算,预计2025年超1800亿票。假设2021年,快递行业件量增速为+30%,则以此为标准进行测算,2021年,快递行业件量约达到1083.69亿票。在此基础上,考虑到当前电商行业具备持续的高成长性,同时也呈现出一定的增长趋缓迹象,该行假设,2021-2025年,快递业务量增速分别为30%、20%、15%、12%、10%。对应的2021-2025年,快递业件量规模分别为1083.69亿票、1300.43亿票、1495.49亿票、1674.95亿票、1842.45亿票。

          交叉验证:基于先进地区人均快递量测算,预测2025年全国人均件量超100票。2019年,我国东部地区(北京、天津、河北、山东、上海、江苏、浙江、福建、广东)快递业务量为497.45亿票,共有人口5.32亿人次,人均件量规模为93.5票/人。假设2025年全国人均快递业务量达到2019年东部地区平均水平,人口规模14.25亿人。按此方法测算,到2025年,估计快递行业市场空间约为1425亿票。

          伴随价格监管政策推行,恶性低价竞争出现趋缓信号。2021年初以来,快递行业价格战呈现出较为明显的趋缓势头。2019年开始,在中通的主导下,快递行业发动价格战,行业加速进入出清整合阶段。价格战经过一年半时间,二三线快递公司陆续出清,一线快递龙头形成了寡头垄断的态势。在这一年半的价格战过程中,快递公司件量规模持续维持高增,但盈利空间受到了显著压制,快递行业也随之进入了“重格局、轻业绩”的份额竞争时代。根据国家邮政局最新发布的数据,截至2021年10月,通达系快递公司单票价格立于2.1元/票以上。由此可见,随着2021年4月开始实行的价格监管政策持续推广,带来后续行业竞争格局改善,价格战继续呈现缓和,特别是圆通单票价格同比增长7.01%,率先呈现反弹趋势。

          价格战趋缓背景下,一线龙头份额优势回归稳固。2021年初至今,伴随着快递监管政策推行的催化下,极兔份额的进一步扩张受阻,快递行业一线龙头公司的份额重新回归稳固。根据国家邮政局最新发布的数据,截至2021年10月,快递行业集中度CR8仍为80.8,环比继续较前持平。截至10月,一线头部通达系公司中,继续维持中通(20.8%)>

          韵达(17.23%)>

          圆通(15.38%)>

          申通(10.58%)>

          顺丰(9.38%)的排位格局。

          新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。该行认为,当前多重政策面因素利好下,快递业拉锯近2年的恶性价格战或临拐点,未来快递公司的服务水平提升、用户体验改善将成为竞争重点。在此背景下,行业有望迎来盈利修复、价值重估的新局面。而快递一线龙头公司因具备更为扎实的资源底盘、网络规模,以及更高的运送时效、服务水平,伴随着新竞争格局到来,或将成为最大受益者。推荐韵达股份002120)(002120.SZ)、中通快递(02057)、圆通速递(600233.SH)作为快递赛道价值投资的选择。

          继续关注顺丰作为综合物流龙头的中长期配置价值。目前顺丰业绩表现基本符合预期,电商强相关货物品类需求进一步释放,公司核心业务时效件或继续呈现向好的表现,为公司盈利底盘带来稳健支撑。同时,“四网融通”战略持续推进下,公司底层资源得到优化完善,时效快递及快运产品提速降本的可能性逐步被验证,随着其前置资本投入继续摊薄,“四网融通”带来的后续盈利贡献潜力是具备确定性的。该行认为,考虑到当前公司业绩在底部符合预期,而2021年底过后,公司鄂州机场投入运营,嘉里物流的业绩贡献显现,同时“四网融通”及数字供应链发展战略的布局成果进一步兑现,公司的业绩回升值得期盼,推荐顺丰控股(002352.SZ)的中长期配置价值。

          本文编选自银河证券2022交通运输行业投资策略研究报告,分析师:王靖添,智通财经编辑:丁婷。

          <tbody id='ij6xjang'></tbody>

      2. <legend id='hngt8h1q'><style id='jbom2xel'><dir id='kj3m0mj4'><q id='abjxylxw'></q></dir></style></legend>

        <tfoot id='32cm187i'></tfoot>

        <small id='kr41kc8k'></small><noframes id='7280fzve'>

          <i id='2hvzubd0'><tr id='ln9ae35y'><dt id='pw32i4aw'><q id='u4xk07vp'><span id='g6nl89bk'><b id='mjtjfknf'><form id='3hairbwi'><ins id='z9kuvamj'></ins><ul id='ahfza4ko'></ul><sub id='1xyvcqhd'></sub></form><legend id='4mrb3nlq'></legend><bdo id='y4hye5jc'><pre id='96h3jdag'><center id='hyraw5an'></center></pre></bdo></b><th id='qivo0eln'></th></span></q></dt></tr></i><div id='8zut01jq'><tfoot id='erkl6v35'></tfoot><dl id='twjvl8mx'><fieldset id='y0yi19t5'></fieldset></dl></div>
              • <bdo id='tkicyz1u'></bdo><ul id='mqdjqv31'></ul>

                  <small id='592c1xz2'></small><noframes id='mtkui7cm'>

                    <tfoot id='xc99yayf'></tfoot>

                    <i id='tdr6vok6'><tr id='7e4z86bv'><dt id='lop27ulf'><q id='eycyrfpm'><span id='ol5141bt'><b id='fkixj43b'><form id='awal5p9h'><ins id='vk71p1l7'></ins><ul id='c5e57wl2'></ul><sub id='xj0iqlby'></sub></form><legend id='q7lvexap'></legend><bdo id='sljd5c9c'><pre id='yt80fxdl'><center id='1nvouvr5'></center></pre></bdo></b><th id='2ffh4290'></th></span></q></dt></tr></i><div id='5igwo3hc'><tfoot id='k22wjzww'></tfoot><dl id='0xnwlrpv'><fieldset id='v1ge76zr'></fieldset></dl></div>

                    • <bdo id='z8b36n7x'></bdo><ul id='ecsxxvi1'></ul>

                    1. <legend id='50zxj3wm'><style id='j5u4apxn'><dir id='dzvroyh0'><q id='rsfngmad'></q></dir></style></legend>